专题：A股盈利仍处于底部阶段 三条痕迹跟踪结构亮点

　　【要闻盘货】

　　李强：要鼎力促进科技蹧跶，开释东谈主工智能末端产物等蹧跶后劲

　　李强指出，要紧扣住户需要挖掘我国浩荡蹧跶后劲。

　　2月20日，国务院以“坚抓促蹧跶和惠民生相结合，鼎力提振蹧跶扩大国内需求”为主题，进行第十二次专题学习。国务院总理李强在主抓学习时强调，要深入贯彻落实习近平总文书和党中央对于扩大国内需求的决策部署，把经济政策的遵守点更多转向惠民生、促蹧跶，以更鼎力度和更精确设施提振蹧跶，抓续增强蹧跶对经济发展的基础性作用。

　　上海财经大学校长刘元春作涵养。国务院副总理丁薛祥、何立峰，国务委员谌贻琴作不异发言。

　　点评：要鼎力促进科技蹧跶，开释东谈主工智能末端产物等蹧跶后劲。要鼎力促进细分阛阓蹧跶，妥当多元化、各别化趋势，开发优质产物和服务，激勉新的蹧跶需求。

　　重磅！央行最新会议，事关宏不雅审慎

　　据央行网站，2月17日至18日，中国东谈主民银行召开2025年宏不雅审慎服务会议。会议以习近平新时间中国特点社会主见想想为领导，深入学习贯彻党的二十届三中全会和中央经济服务会议精神，按照中国东谈主民银行服务会议要求，总结2024年宏不雅审慎服务，分析现时场地，部署下一阶段要点任务。中国东谈主民银行党委委员、副行长陶玲出席会议并言语。

　　会议以为，2024年中国东谈主民银行加速完善中央银行轨制，健全宏不雅审慎政策和治理机制，加强金融要点范围宏不雅审慎经管，强化系统繁重性金融机构服求实体经济智力，抓续优化房地产金融政策，真贵金融阛阓矜重运行，完善跨境东谈主民币业务经管，擢升跨境金融服务水平。死心2024年末，东谈主民币位列全球第四位支付货币、第三位贸易融资货币，东谈主民币外西化水沉稳步擢升。

　　点评：发展东谈主民币离岸阛阓，阐扬货币互换和东谈主民币清理行作用，加速诞生上海外洋金融中心，巩固擢升香港外洋金融中心肠位。

　　中国股市评级获密集上调 长线外资有望总结中国资产

　　继高盛、好意思银等机构之后，摩根士丹利最新加入了看多中国股市的行列。摩根士丹利策略团队近日在陈述中浮现，在中国东谈主工智能发展的助推下，中国股市将迎来更为可抓续的高潮。

　　摩根士丹利的转向并非个案。跟着中国东谈主工智能利用的打破性进展席卷全球，华尔街多家投行近期王人对中国股市抓更为积极的看法。况兼在本轮看涨声中，不少机构说起，长线外资正在滚动心态，再行总结中国资产。

　　点评：中国公司在AI范围展现出较强的竞争力，在DeepSeek等中国企业最新本领打破的支抓下，科技密集型企业或能收场利润率和ROE的增长。

　　特朗普称期待中方指引东谈主拜谒好意思国，还称可能与中国达成新的贸易条约，酬酢部回复

　　2月20日，酬酢部发言东谈主郭嘉昆主抓例行记者会。

　　有记者发问，好意思国总统特朗普浮现，好意思国可能会与中国达成新的贸易条约。中方是否对此认同？中国在与好意思国的贸易关税问题上有何最新的进展？郭嘉昆浮现，中方已屡次就中好意思经贸问题推崇态度。贸易战、关税战莫得赢家，损伤的是列国东谈主民的利益。咱们坚决反对好意思方片面加征关税的作念法，两边应通过对等和互相尊重的对话与协商措置各自柔顺。中方将络续接收必要设施，鉴定真贵本人的高洁职权。

　　点评：中国的对好意思政策是一贯的、明确的，咱们愿本着互相尊重、和平共处、合并共赢的原则，同好意思方一谈推动中好意思关系清静健康可抓续发展。但愿好意思方负责落实两国元首通话达成的繁重共鸣，同中方相向而行。

　　LPR相连4个月保抓不变 后续仍有调降空间

　　2月份LPR（贷款阛阓报价利率）出炉。中国东谈主民银行授权寰宇银行间同行拆借中心公布，2月20日，1年期LPR为3.1%，5年期以上LPR为3.6%。两个品种LPR均与前值保抓一致。

　　“岁首以来，在‘法例宽松’的货币政策基调之下，央行保抓定力，政策利率延续抓稳，使得LPR报价的订价基础未发生变化。”民生银行（4.160， -0.01， -0.24%）首席经济学家温彬在接纳《证券日报》记者采访时浮现，政策保抓定力主要源于现时央行对于清静汇率、沉沦利率风险和资金空转的诉求增强，同期，基本面逐渐呈现筑底趋势提供了基础条目。

　　点评：资产端络续承压和阛阓化欠债成本上行，均对LPR络续下调变成敛迹。一方面，岁首重订价效应和新发贷款订价未企稳，使得银行息差络续承压；另一方面，资金面紧均衡下，银行欠债成本上行，LPR报价加点下调受限。

　　好意思财长：好意思或周折对俄制裁！对于矿产，泽连斯基作念出保证

　　据央视新闻，当地时刻2月20日，好意思国财政部长贝森特浮现，好意思国可能会为达成俄乌冲突相关条约而周折对俄罗斯的制裁。贝森特示意，在联系俄乌冲突的谈判中，好意思国准备字据俄罗斯的谈判意愿加大或减少制裁。　

　　此外，贝森特批驳了联系好意思政府可能再行评估黄金抓有量以减少好意思国假贷需求或为主权资产基金提供资金的预见。

　　贝森特还浮现，乌克兰总统泽连斯基向他保证，乌克兰将签署一份价值5000亿好意思元的条约嘱咐乌克兰矿产开采权，但目前尚未签署。

　　点评：好意思国总统特朗普再次用“笑剧演员”名称泽连斯基，他责怪泽连斯基是 “独裁者”，操控了拜登政府，导致了乌克兰危急的抓续，“泽连斯基作念得太差了”。

　　网传幼儿园将免费？巨匠回复：系误读！学前赞成普及普惠不就是免费

　　近日，在多个短视频平台上有博主发布音信称，从本年6月起部分地区的幼儿园将免费，并附上了一份幼儿园免费地区的名单，引发网友关注。

　　2月20日，红星新闻记者查询后发现，这份名单来自1月24日所发的《赞成部对于公布2024年学前赞成普及普惠县（市、区）名单的奉告》（下称《奉告》）。对此，中国赞成科学究诘院究诘员储朝日在接纳红星新闻记者采访时浮现，这份名单所列的是学前赞成普及普惠区域，和学前赞成免费是两个想法，部分博主所称的“幼儿园赞成从本年起免费”系误读。

　　点评：字据赞成部此前发布的音信，普惠性幼儿园是指面向全球、收费合理、保教质地有保障、以政府领导价收取保教费的幼儿园，包括赞成部门办园、其他部门举办的公办性质幼儿园、普惠性民办幼儿园。

　　越来越多城市启动重金收回地盘，“收储会是2025年地盘阛阓的一大看点”！

　　2025年，地盘收储迎来理会加速。

　　2月18日，北京刊行了一批场地政府债券，其中包括462.9亿元新增专项债券，召募资金主要用于棚户区矫正、城中村矫正、地盘储备、园区基础要领、环境整治、新式基础要领等范围。

　　而以广东为代表的部分省份是鼓吹专项债收回收购存量闲置地盘服务的“主力军”，春节事后，广东省内至少15城先后发布联系公示。“收储会是2025年地盘阛阓的一大看点，主如果目前地盘库存限度较大，好多多年前出让的地块，由于计较条目不符合新场地，或地价下落，或开发商莫得开发智力，地盘库存大导致地价清静的压力大，不利于开发商资金链好转和房企风险沉沦，也不利于保请托。此外，地盘去库存，从泉源上缩小库存，有意于促进阛阓止跌回稳。”广东省住房政策究诘中心首席究诘员李宇嘉向《逐日经济新闻》记者浮现。

　　点评：土储专项债的重启刊行，对房地产阛阓和宏不雅经济王人有着深远影响。

　　【行业热门】

　　中国信通院启动AI眼镜专项测试 AR产业破局在望

　　DeepSeek带动算力需求分层 智算中心迎新变局

　　从1到10跨越式发展 全民智驾新时间行将开启

　　量子科技新效果不休涌现 上市公司积极布局

　　【阛阓动态】

　　A股：20日，　A股三大指数涨跌不一。死心收盘，上证综指报3350.78点，跌幅0.02%，成交额6700.99亿元；深证成指报10794.55点，涨幅0.20%，成交额10864.89亿元；创业板指报2225.58点，跌幅0.06%，成交额5373.22亿元。板块方面，橡胶成品、医疗服务、蹧跶电子等板块涨幅居前，保障、游戏、光伏开辟等板块跌幅居前。

　　港股：20日，港股三大指数集体迎走动调行情，权重科技股走低令大市进一步承压，阛阓抓续作念厚心情保抓严慎。截止收盘，恒生科技指数大跌3.04%表现最差，恒指、国指分歧下落1.6%及1.66%。盘面上，此前相连高潮支抓大市走高的科技股全线下落，快手跌7.64%，好意思团跌6.44%，百度跌超3%，网易跌2.7%，阿里巴巴、腾讯跌超2%，小米收跌0.61%盘中曾再破历史新高。

　　好意思股：北京时刻21日凌晨，好意思股周四收跌。标普500指数昨日革命高后回落，谈指下落450点。谈指跌450.94点，跌幅为1.01%，报44176.65点；纳指跌93.89点，跌幅为0.47%，报19962.36点；标普500指数跌26.63点，跌幅为0.43%，报6117.52点。

　　欧股：欧洲主要股指大王人收跌，德国DAX30指数跌0.56%，英国富时100指数跌0.59%，法国CAC40指数涨0.15%，欧洲斯托克50指数跌0.06%。

　　【机构策略】

　　中泰证券首席策略分析师徐驰浮现，DeepSeek下流利用最为受益的标的或是东谈主形机器东谈主板块。然则，现时A股机器东谈主标的估值已较高，隐含较多的异日增速，短期而言，心情接近高点。

　　在徐驰看来，科技板块后续中枢在于相关行业能否抓续拿出新的、能让阛阓目下一亮的“黑科技效果”。短期来看，阛阓在近期心情充分演绎、扩散后，异日两周或有一定波动，科技股有望反回生跃，但轮动会进一步加速。

　　海通证券浮现，跟着逆周期政策落地推动基本面改善，重叠住户及长线机构竖立力量推动资金面改善，A股有望迎来新一轮高潮。政策和本领双厚利好重叠产业趋势进取，科技在本轮行情中有望占优。受益于AI、半导体、高端制造等科技产业发展趋势，A股及港股有望涌现出具有全球竞争力的中国科技龙头，这些龙头上市公司的投资笃定性相对更高。

　　【话题公司】

　　华为重磅发布！余承东揭秘新本领

　　鸿蒙智行发布的最贵车型——尊界S800将于本年5月上市。

　　2月20日，“鸿蒙智行尊界本领发布会”在深圳举行。华为常务董事、末端BG董事长、智能汽车措置决策BU董事长余承东浮现，华为以六大中枢智能本领，构建鸿蒙智行产物实力，引颈了智能驾驶的发展。HUAWEI ADS目前也曾收场寰宇王人能开、有位就能停、端到端类东谈主智驾，并为智能驾驶新阶段L3的到来作念好了准备。

　　在当天发布会上，余承东要点先容了华为与江淮合并的高端豪车品牌“尊界”的首款车型尊界S800，他涌现，尊界S800将搭载六大智能化本领，其中有三项属于尊界S800首发，展望尊界S800将于本年5月上市。

　　“已找到交班东谈主 有三四个东谈主选”！70岁董明珠：畴前有东谈主说对董总至心 目前没东谈主敢凑趣我

　　据九派新闻，2月20日，《酌见》栏目发布了董明珠与俞敏洪对话片断，董明珠在节目中说：“也曾找到格力交班东谈主，有三四个权略东谈主选。”

　　对话中，俞敏洪浮现，“这个交班东谈主的事情果真一个令东谈主很严肃的话题，我到目前为止，其实新东方也没找到交班东谈主。”董明珠浮现，“真的这不是开打趣，但你不错给他试。目前我也曾有几个苗子在不同的平台上，在不同的岗亭，关节要有一个东谈主出来。”此前，董明珠在综艺节目《初入职场的咱们》中证据孟羽童为“交班东谈主”，2023年4月7日，董明珠称孟羽童不再当她的秘书，并浮现比较秘书服务，孟羽童更可爱直播服务。

　　马化腾最新发声

　　2月17日，民营企业茶话会在北京召开。20日，在干与这次民营企业茶话会后，腾讯公司董事会主席兼首席实行官马化腾说，再次濒临面交心，给企业家加油饱读劲，充分展现了对民营企业家群体的深化关怀，让咱们深感是非、信心倍增。

　　马化腾浮现，民营企业茶话会上的繁重言语让民营企业家们进一步信托，跟着鼎新灵通的不休深化，民营经济的发展环境会越来越好，民营企业有智力、也有牵累承担更多新服务。“动作鼎新灵通的参与者、见证者、受益者，咱们将持久把企业发展同国度应承、社会进取、东谈主民幸福考究结合在所有。”他说。

　　马斯克布告：Grok 3免费！直到崩了

　　周四（2月20日），好意思国亿万富豪马斯克旗下东谈主工智能公司xAI布告，灵通旗下AI模子Grok 3供用户免费使用，直至服务器崩溃。此前订阅Premium+与SuperGrok会员的用户则可优先试用语音形式等功能，并享有Grok 3的深度使用权限。马斯克旗下社交平台X已搭载Grok模子，用户此前需订阅会员才能使用。同日，Grok APP升知心意思国区App Store免费APP榜首，超越ChatGPT。

　　直线猛拉！阿里巴巴最新发布：净利大增超300%！

　　阿里巴巴2月20日发布2025财年第三季度功绩。该季度，阿里巴巴收场营收2801.5亿元，同比增长8%；策划利润412.05亿元，同比增长83%；净利润464.34亿元，同比增长333%。

　　该季度，阿里云生意化收入重回双位数增长，达到13%，AI相关产物收入相连六季度保抓三位数增长。

　　幻方量化限度骤降至200亿元？公司里面东谈主士：坏话

　　幻方量化的最新限度到底有几许成为今天老本圈热议的话题。

　　2月20日，一张“幻方量化限度缩水到100多亿”的图片在阛阓崇高传，也有媒体报谈称目前限度在200多亿元。对此，彭湃新闻记者辩论的幻方量化多位相关东谈主士均浮现，这些王人为作假音信。对于幻方量化的具体限度，该公司相关东谈主士浮现不便捷回复。

　　字据公众号“量化投资与机器学习”的统计骄气，死心旧年底，幻方量化经管限度处于第一梯队，限度特等500亿元。该公号的统计数据在业内获取的认同度较高。

　　【新股动态】

　　本日1只新股申购：上交所主板汇通控股

　　2月21日共1只新股申购，为上交所主板汇通控股。

　　汇通控股刊行总和3151万股，网上刊行1260万股，刊行价钱24.18元/股，刊行市盈率20.72倍，公司主营汽车造型部件和汽车声学产物的研发、出产和销售，以及汽车车轮总身分装业务。

　　【公告辅导】

　　【热门】

　　金发科技：公司辗转抓有宇树科技的股权比例极低，穿透后抓股0.42%

　　三连板天普股份辅导风险：外部畅达盘较小，可能存在非感性炒气派险

　　四连板四川金顶：公司、开物信息均未与DeepSeek公司签署服务合并条约，与其并无业务合并

　　双林股份：滚柱丝杠产物仅完成相关样品研发，尚未收场营业收入

　　双飞集团：公司目前并未在东谈主形机器东谈主零部件范围有相应的业务

　　润建股份：公司未与DeepSeek签署服务合并条约

　　云中马：目前公司在中玺新材料（安徽）有限公司参股比例较小，对公司功绩不产生要害影响

　　福莱新材：死心目前公司柔性传感器神志尚未产生任何收入、利润

　　【功绩】

　　前锋精科功绩快报：2024年净利润2.17亿元，同比增长170.92%

　　腾景科技功绩快报：2024年净利润6951.99万元 同比增长66.89%

　　网易云音乐：2024年经周折净利润同比增长107.7%

　　温氏股份功绩快报：2024年净利润92.45亿元，同比扭亏

　　神州泰岳功绩快报：2024年净利润14.4亿元，同比增长62.35%

　　金龙鱼功绩快报：2024年净利润25.02亿元，同比下降12.14%

　　【回购】

　　三诺生物：拟1.5亿元—3亿元回购股份

　　【增减抓】

　　万润股份：鲁银投资拟1.25亿元—2.5亿元增抓公司股份

　　中芯外洋：中原上证科创板50成份交游型灵通式指数证券投资基金抓股比例降至1.24%

　　普元信息：部分董事、高管拟统共减抓不超2.44%公司股份

　　海汽集团：海南高速拟4000万元—5000万元增抓公司股份

　　【合同中标】

　　金埔园林：迷惑预中标元江县城排水防涝概括诞生神志工程总承包，合同估算价2.19亿元

　　中鼎股份：与众擎机器东谈主签署策略合并条约，擢升东谈主形机器东谈主相关产物的出产工艺和请托质地水平

　　【股权变动】

　　利源股份：张源将通过江苏步步高辗转收敛公司22.54%股权，成为公司试验收敛东谈主

　　【并购重组】

　　武汉控股：谋略购买武汉市政院100%股权并配套召募资金事项，股票停牌

　　京能电力：通过公开摘牌面孔收购岱海新动力39%股权

　　杭华股份：拟1800万元收购浙江迪克60%的股权，公司将从现存印刷油墨产物向电子化学品新材料蔓延

　　内蒙华电：拟购买正蓝旗风电60%股权与朔方多伦75.51%股权，21日复牌

　　贵广聚积：辗转控股股东改名并拟与多彩贵州网重组整合

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