昨日，沪指早盘窄幅轰动，午后回落走低；深证成指、创业板指大幅下探。舍弃收盘，沪指跌0.43%报3227.12点，深证成指跌1.03%报10060.13点，创业板指跌1.82%报2037.93点，科创50指数跌0.42%；沪深北三市统统成交12120亿元，较此前一日减少约1600亿元。行业方面，军工、医药、石油、有色、保障、电力、券商等板块走低，旅游、传媒、纺织服装等板块上扬，小红书见识火爆，短剧游戏、新式电板、AI掌握见识等活跃。

东莞证券示意，跟着措置层进一步股东“两新”政策加力扩围，有望加大政策抵花消、投资等鸿沟复旧力度，推动2025年经济的逐步企稳。在存量政策效率握续开释、增量政策不停落地、企业存在“抢出口”步履、年头信贷“开门红”诉求等多种身分影响下，一季度经济有望迎来“开门红”。短期瞻望刻下阛阓转化空间有限，后续阛阓在片晌休整后，有望迎来上行。板块上冷漠关注银行、有色金属、石油石化、家用电器和TMT等板块。

当天投资契机默契

荷兰出口治理扩表 斥地国产替代有望握续加速

据荷兰政府官网音尘，外贸和发展部长Reinette Klever于1月15日在政府公报上通知，2025年4月1日，荷兰将修改其针对先进半导体制造斥地的国度出口治理措施，自该日起，更多类型的时刻将受到国度授权条件的敛迹。这项新的授权条件是自2023年9月1日推出以来，荷兰第二次修改国度出口治理措施，本次主如果加多了一些适度的斥地品类。

中信证券示意，治理波及的时刻主张与对应斥地型号有较为明确的指向性，相较于之前适度的升级有限，尤其是光刻机的适度措施和2024年9月6日荷兰政府更新的适度比莫得变化。因此，荷兰的半导体制裁对国内合座短期增量影响有限，但永远或将会制约我国半导体节点迭代智商。从荷兰最新的半导体斥地治理清单不错归纳出荷兰厂商刻下占有开头地位的、受治理措施影响的干系鸿沟，是国内将来有待窒碍的处所。中枢适度门径包括：ArF浸没式光刻机、EUV光刻机，金属及有机金属化合物ALD、Si和SiGe外延、低k介质PECVD、钨/钴/钼/钌等金属CVD/PVD等高端薄膜千里积等。1）光刻鸿沟，关注国产光刻机产业链公司；2）薄膜千里积鸿沟；3）量测检测斥地亦然国产化率尚低、有待窒碍的鸿沟。

AI眼镜产业链有望迎来快速发缓期

1月7日—1月10日，2025年海外花消电子展（CES）于好意思国拉斯维加斯举办，大批海表里AI眼镜新品聚合亮相，AI眼镜成为本次CES阔别于历届的新焦点。

行动智能可衣着居品，比拟于手机、电脑等传统电子终局，AI眼镜的上风不错归纳为两点，一是不错目田用户双手，更方便地获得信息，提供更具千里浸式的交互体验。二是不错交融多类斥地功能，包括相机、TWS耳机、AI生计助手等。将来，伴跟着芯一忽儿刻升级以及AI掌握发展，功能愈加渊博、指导更为舒坦、价钱更为亲民的AI眼镜居品将不停深入，瞻望AI眼镜产业链有望迎来快速发缓期。

财信证券示意，将来，跟着光学骄横模组、AR/VR 芯片等要道时刻的越过，AI眼镜有望加速普及，冷漠关注AI眼镜干系产业链，举例光波导干系的水晶光电，存储干系的兆易篡改等。

PCB行业插足智能化期间

据悉，内行印制电路板（PCB）阛阓景气度自2024年二季度起插足上行周期，且行业利润进一步向头部中高阶厂商聚合，AI已成为行业增长的中枢发动机。而AI PCB即指AI产业链中要道的PCB配套居品，云霄掌握包括AI作事器、交换机、光模块等，终局掌握包括主板、其他衔接板、组件居品结构等。当今AI历练需求握续+推理需求开释超预期，云霄算力基础设施缔造需求延续高增，同期终局AI插足放量倒计时。

中信证券示意，AI波涛彭湃，PCB行业的受益逻辑将在云霄延续，并逐步拓展至终局。云霄来看，大模子握续升级、推理需求加速开释，共同推动云霄算力握续延迟，AI作事器、交换机/光模块加速升级上量，看好干系配套AI PCB阛阓的发展契机，冷漠要点关注以下投资干线：1）肃肃的功绩增长及已毕；2）时刻升级带来的增长机遇；3）算力供应体系多元化；4）半导体自主可控下IC载板/材料国产替代。终局来看，模子、算力、掌握基础饱和下各大厂商加速AI掌握状貌探索，终局AI掌握爆发已处于临界点，看好终局AI落地为PCB行业带来的量价皆增契机，看好果链龙头公司最为充分受益。

其他影响阛阓的音尘

五部门明确三类数码居品补贴表率

商务部等部门15日发布两份文献，对试验手机、平板、智高东说念主表（手环）购新补贴，以及作念好2025年家电以旧换新责任赐与安排，明确具体补贴品类和表率。其中，买手机等数码居品每件最高补500元，买12类家电居品每件最高补2000元。

手机、平板、智高东说念主表（手环）购新补贴试验决策明确，个东说念主花消者购买单件销售价钱不卓绝6000元的手机、平板、智高东说念主表（手环）3类数码居品，可享受购新补贴。每东说念主每类可补贴1件，每件补贴比例为减去坐蓐、流畅门径及出动运营商扫数优惠后最终销售价钱的15%，每件最高不卓绝500元。各地将左证该决策细化试验详情，1月20日起宇宙试验。

对于作念好2025年家电以旧换新责任的示知明确，对个东说念主花消者购买2级及以上能效或水效表率的雪柜、洗衣机、电视、空调、电脑、沸水器、家用灶具、吸油烟机、清水器、洗碗机、电饭煲、微波炉12类家电居品给予补贴。补贴表率为上述居品最终销售价钱的15%，对其中购买1级及以上能效或水效表率的居品稀奇再给予居品最终销售价钱5%的补贴。每位花消者每类居品可补贴1件（空调居品最高补贴3件），每件补贴不卓绝2000元。各地自主确定上述12类家电居品的具体品种。

国度电网：瞻望2025年电网投资将初度卓绝6500亿元

据国度电网公司音尘，2024年，国度电网投资初度卓绝6000亿元，建成投运3项特高压工程，至此，累计建成“22交16直”38项特高压工程，同期全年投产110千伏及以上澄莹4.38万公里，电网高质地发展进度全面加速。

2025年，国度电网将聚焦优化主电网、补强配电网、作事新动力高质地发展，不息股东紧要形势试验，开工缔造陕西至河南特高压以及山东枣庄、浙江桐庐抽蓄电站等一批要点工程，积极扩大灵验投资，带动凹凸游产业链，瞻望全年电网投资将初度卓绝6500亿元。

广东：将在东说念主工智能等鸿沟布局缔造一批将来产业先导区

1月15日，广东省十四届东说念主大三次会议记者会在广州举行。广东省发展改进委主任艾学峰在回复记者发问时示意，下一步，广东将加速缔造当代化产业体系，筑牢新质坐蓐力发展根基。一方面作念大产业“基本盘”，推动电子信息、汽车、智能家电、智能装备等政策性产业集群提质升级；另一方面培育发展“新力量”，将集成电路、新式储能、新动力汽车、生物医药等产业打形成新的万亿级、5000亿级产业集群；同期下好将来产业“先手棋”，在东说念主工智能、低空经济、买卖航天、生物制造、量子科技等鸿沟布局缔造一批将来产业先导区。

产业链东说念主士：苹果将在iPhone17系列新增散热器件

据中证报音尘，记者从产业链东说念主士处获悉，为了莳植iPhone散热性能，苹果将在iPhone17系列中加多散热器件，新机型将有居品搭载VC均热板散热。

产业链东说念主士对记者分析称，刻下，由于手机算力越来越高、功耗越来越大，对散热的需求提高，苹果将启动对iPhone加多散热模块，新增单个散热器件，来莳植散热功能。另一位产业链东说念主士示意，VC均热板是阛阓上锻练的散热器件，已在其他手机厂商居品中掌握。

荷兰通知将扩泰半导体干系物项出口治理范围

1月15日，荷兰通知将扩泰半导体干系物项出口治理范围。对此，商务部示意，中方看重到荷兰社交部发布公告，对部分半导体制造斥地、软件等进一步加严出口治理，并就此向荷方抒发高度爱护。半导体产业是高度内行化的鸿沟，近来部分国度一再泛化国度安全见识，滥用出口治理，严重胁迫内行半导体产业链供应链褂讪，中方对此强硬反对。中方但愿荷方行动世贸组织成员从保重海外经贸划定及中荷经贸合营大局起程，尊重阛阓原则和协议精神，切实保重包括中荷企业在内的列国企业梗直权利，保重内行半导体产业链供应链褂讪。

校对：刘榕枝网赌游戏