（原标题：跨境财税龙头擎天全税通港交所递表，拟冲“港股跨境财税第一股”）

近日，南京擎天全税通讯息科技股份有限公司(简称"擎天全税通”)向港交所递交招股书，拟冲刺“港股跨境财税第一股”，联席保荐东谈主为中金公司和工银海外。

据了解，跟着中国税收轨制数字化升级和战术的日益完善，对企业的征税陈说和照看提倡更高条目。传统财税干事领域也借助市集需乞降数字化、智能化手艺的逾越，展现出弘大发展后劲。

根据招股书败露，擎天全税通建造于2012年，是一家中国最初的跨境企业数字化专科干事商，为跨境企业提供涵盖业务、财务、税务的全场景协同惩处决策。根据弗若斯特沙利文数据，于2024年，按收入计擎天全税通在中国跨境企业智能财税惩处决策市集名挨次1，在中国跨境企业财税数字化惩处决策市集名挨次2。

身处向阳行业，营收上限或不及4亿

根据弗若斯特沙利文，收货于中国握住扩大的世界交易、日益增长的对外投资及日趋复杂的海外税收规则，中国跨境企业财税数字化惩处决策行业快速增长。市集领域从2019年的东谈主民币66亿元增长至2024年的东谈主民币147亿元，复合年增长率为17.4%。瞻望翌日，商酌到2029年，该行业将保持增长态势，市集领域达到东谈主民币328亿元。

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不外，中国财税市集全体领域并不大且市集高度散布。据关连数据袒露，截止2022年我国共有8.69万家企业称号或权谋范围含“财税”且情状为在业、存续、迁入、迁出的“财税”关连企业。天然2023年后“以数治税”战术的握住长远，新的战术监管环境条目财税企服机构走向愈加敏捷和高效。但行业全体同质化竞争照旧严重，市集仍呈现高度散布。

根据弗若斯特沙利文数据，于2024年，中国跨境企业财税数字化惩处决策行业总收入为东谈主民币147亿元，头部五家市集参与者共计占据约4.9%的市集份额。其中，擎天全税通的市集份额为1.2%。若按此诡计，到2029年，中国跨境企业财税数字化惩处决策的整合市集领域328亿元，对应公司1.2%的市集份额，可得出届时公司年收入将不相当4亿元。

而对比被称为“港股发票第一股”百望股份(06657)和招股书刚刚失效的慧算账，两家企业2024年营业收入差别为6.59亿元和5.51亿元。这意味着若公司若仅专注于跨境业务领域，其业务领域将难有较大冲破。

营收增速下跌，毛利率下滑

于此同期，从成长性来看，擎天全税通连年来增长速率也未能赶上行业全体增速。

根据招股书败露，2022年至2025上半年，公司的营业收入差别为1.2亿元、1.61亿元、1.71亿元和0.64亿元。其中2024年和2025上半年的营业收入相较上年同比差别增长6.39%和4.5%，不仅远远低于行业17.4%的水平，还濒临增速放缓的风险。

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另值得详确的是，根据招股书内败露的财报袒露，2023年公司以1.61亿元营收结束了年内利润1.53亿元，净利率达到94.7%。

不外，2023年公司利润的大幅增长主要由于当期按公允价值计入损益的金融欠债公允价值变动为8675.3万元，若剔除该身分影响，2022年至2025上半年公司经调度净利润差别为0.45亿元、0.66亿元、0.48亿元和0.1亿元。

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天然公司每年结束踏实盈利，但盈利智商却在逐年下滑。根据败露，2022至2025上半年，擎天全税通的毛利率差别为83.5%、83%、70%和67.3%。公司讲解称毛利率的下跌主若是由于系统集成成本加多，即采购集成到抽象惩处决策中的硬件，举例发票扫描仪、数据输入劝诱及移动办公末端等成本加多。

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转型智能化干事不着成效

而为了结束互异化的竞争力，公司将业务重心放在了智能化转型上，走上智能财税惩处决策赛谈。

根据招股书先容，擎天全税通的跨境企业财税数字化抽象惩处决策，涵盖了跨境企业智能财税惩处决策、票证协同管谐和决决策以及跨境企业风控与合规惩处决策，结束了跨境企业财税全场景业务粉饰。其中智能财税惩处决策为公司的主要业务，占公司总营收的比率约80%。

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公司先容称，其跨境企业智能财税惩处决策提供全场景协同出口财税惩处决策，结束跨境财税一体化照看。具体而言，提供了集业务数据聚积、智能配单、陈说数据生成、自动调疑、记账根据、单证备案等全场景协同出口财税惩处决策，惩处了跨境企业由于业务单证信息繁复、不同平台数据割裂带来难追念、难整合、易出错、难陈说等痛点。

同期为了保持行业竞争力，公司握住加码研发插足。于往绩记载时间，产生的研发开支差别为东谈主民币2930万元、东谈主民币3230万元、东谈主民币3450万元及东谈主民币1560万元，差别占收入的24.5%、20.1%、20.1%及24.4%。

然而截止现在，公司并未展现出智能化给公司带来的后果。

公司称，关于大型跨境企业，会提供业财税尺度化居品惩处决策，把捏企业共性需求，搭建涵盖业务经过优化、智能数据对接的尺度化业财税照看系统；关于中小企业，则将以轻量化云霄平台和SaaS干事为载体

可见，公司刻下的智能化和数智化系统并不可十足粉饰悉数客户的业务需求，平台化干事智商仍然不完善。因此网赌游戏面对大客户的业务诉求，仍需要经过较长前期的经过搭建和针对性开发。

公司默示翌日将握住优化居品质能与系统架构，围绕中枢业务场景，推进要道手艺的迭代升级与深度诈欺。

因此，擎天全税通是否能赢得香港本钱市集的招供，仍需要时辰来考据。